La gestion des titres

Un titre est un actif, une valeur échangeable, mais non interchangeable: chaque titre est en effet doté de ses caractéristiques propres.

Un titre représente toujours un droit que le possesseur du titre peut exercer dans les limites précisées par les caractéristiques du titre: droit de propriété dans le cas d'une action, créance dans le cas d'une obligation.

L'émetteur: peut être un Etat, une entreprise publique ou privée, financière ou non. Les différents émetteurs peuvent être habilités à émettre des types de titres différents. L'émission de titres est toujours un moyen de financement pour l'émetteur. Enfin et surtout la qualité de l'émetteur, de sa signature, influe sur la valeur du titre, en particulier dans le cadre des cessions temporaires ou dans le calcul du risque émetteur.

Les achats-ventes

Dans le système d'information de l'investisseur la gestion des opérations d'achat-vente de titres inclut les fonctions suivantes :

• Suivi du carnet d'ordres
• Suivi du règlement-livraison
• Suivi des opérations de gestion de positions et de comptes

L'opération d'achat-vente de titres ne génère qu’un seul flux d'espèces à la date de dénouement, qui intervient, suivant les marchés, entre 1 et 5 jours après la date de négociation.

Les opérations sur titres

Les OST (Opérations Sur Titres) désignent tous les événements qui peuvent survenir pendant la durée de vie d'un titre. Les unes interviennent à date fixe (paiements de coupons, remboursements) les autres sont exceptionnelles (souscriptions, OPA, …) et généralement plus complexes.

Certaines OST mettent en jeu des transferts monétaires, généralement entre l'émetteur du titre et les porteurs. D'autres consistent-en des échanges de titres sans cash associé.

Les cessions temporaires

Les cessions temporaires de titres consistent en une vente de titres contre espèces (ou parfois d'autres titres) avec un engagement irrévocable de part et d'autres de restituer les valeurs échangées.

On distingue 2 types d'opérations, correspondant à des besoins différents des contreparties:

• La pension livrée (ou repo, « repurchase agreement ») consiste en un prêt de cash garanti par des titres. Le cédant (celui qui livre les titres à l'initiation du contrat) a besoin d'espèces et détient des titres, ce qui lui permet d'obtenir un prêt du cessionnaire (celui qui livre les espèces) à un taux plus avantageux que s’il n’avait pas la garantie des titres à offrir.
• Le prêt de titres consiste comme son nom l'indique en un prêt d'une quantité définie de titres précis en échange d'une garantie espèces ou titres. Dans ce cas l'emprunteur a besoin des titres pour couvrir une position vendeuse.

La gestion d'actifs

La gestion d’actifs, en anglais "Asset Management", consiste à gérer des portefeuilles de titres pour le compte d’une clientèle composée d’investisseurs institutionnels tels que les OPCVM ou les compagnies d’assurances.

La clientèle de ce secteur est soit des institutionnels, des entreprises ou des particuliers. La gestion d’actif est filialisée dans une société de gestion : il s’agit donc d’une gestion pour compte de tiers.

On parle de :

• Gestion institutionnelle lorsqu’il s’agit d’investisseurs institutionnels (Assurances, caisses de retraites etc...),
• Gestion collective lorsqu’il s’agit d’un ensemble de gestionnaires de fonds qui collectent des fonds auprès d'une multitude d'investisseurs particuliers ou entreprises, qui vont être gérés dans quelques fonds (SICAV, fonds communs de placement) avec une politique de gestion unifiée,
• Gestion privée lorsque l’investisseur est une personne privée.

Exemples de banques de gestion d’actifs : AXA-IM, BNPP AM, NATIXIS AM, AMUNDI etc...

Capital markets : banque de financement et d'investissement

Ce métier correspond à l’activité de financement de projets, de gestion des risques, de conseils dans le domaine de fusions et acquisitions, de l’accompagnement des clients sur les marchés de capitaux.

Le système financier moderne à permis la multiplicité des activités liées aux marchés financiers. Celles-ci, regroupent selon l’importance des établissements financiers :

• L'émission de titres, par exemple l'introduction en bourse, des sociétés, les augmentations de capital, les OPA, OPE, OPV, les montages de fusion-acquisition,
• L’organisation de marchés sur les instruments financiers, dérivés ou non,
• L’ingénierie financière (opérations complexes combinant divers instruments financiers),
• La prise de participation au capital d'entreprises pour leur compte ou pour d'autres
(portage financier, capital non-coté),
• L'arrangement d'opérations financières diverses notamment de fusion acquisition,
• La mise en place de financements syndiqués de grande envergure, où participent de nombreuses autres banques et sociétés financières,
• Le courtage boursier, activité qui se fait dans les sociétés de courtage. Une société de courtage est une entreprise qui sert d'intermédiaire pour une opération financière entre deux contreparties.
• La gestion de fonds (ou le conseil en gestion), pour elles-mêmes, pour leur clientèle d'entreprises et de particuliers, et éventuellement pour des fonds d’investissement.

Exemples de banques d’investissement : Morgan Stanley, Goldman Sachs, BNP-CIB, SG-CIB, Crédit Agricole CIB etc...